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  • 管涛:汇率预期答基于经济基本面 莫受短期摇曳因素作梗

    阅读: 作者:admin   发表于 2019-06-13 08:39

      

    回顾今年前四个月的汇率转折,能够发现,人民币兑美元汇率先涨后跌,中心价累计升值2.0%,境内收盘价累计升值1.9%。同。时,CFETS人民币汇率指数。累计升值2.5%,众边汇率的升幅甚至大于双边汇率的转折。但是,进入5月份以来,截至13日,人民币汇率中心价较上月末下跌0.98%,令今年以来中心价升幅收窄至1.0%;收盘价下跌1.97%,令今年以来收盘价由升转跌,跌幅达0.1%。

    基于云云的汇率转折情况,笔者认为,市场汇率围绕平衡汇率上下摇曳是市场规律使然。外汇市场清淡处于众重平衡状态下,即在给定的基本面因素下,当市场情感偏众时,会选择性地自夸好新闻,导致汇率太甚上涨;当市场情感偏空时,会选择性地自夸坏新闻,导致汇率太甚下跌。但是,市场预期总是善变的。倘若市场认为利空兑现,则人民币汇率有能够止跌甚至逆弹(如5月10日的A股走情);倘若市场认为情况会进一步凶化,则人民币汇率有能够进一步寻底。在前一栽情形下,人民币汇率自然不会跌破心境关口;在后一栽情形下,则人民币汇率的心境关口又将遭受考验。所以,无论当局照样市场,都有必要在情景分析、压力测试的基础上做好答对预案,以做到防患于未然。

    中新经纬客户端5月15日电 题:《管涛:汇率预期答基于经济基本面 莫受短期摇曳因素作梗》

    今年第一季度,中国经济运走开局优厚,实际添长与上季基本持平,且处于宏不雅观调控现在的6.0%至6.5%的区间上端。自往年下半年首,宏不雅观经济政策最先预调微调,经济内外平衡妥洽发展的格局进一步巩固。岂论从财政政策照样货币政策来看,与其他主要经济体。相比,中国尚有较大调整空间。而且,经由过程强化改革、扩大盛开,有看进一步开释政策盈余,激发微不雅观市场活力。所以,现在中国经济承受外部冲击的能力清晰添强,经济稳添长有较大底气。经济稳是货币稳的基础,维持人民币汇率在平衡相符理程度上基本安详也就有了主要保障。

    必要仔细的是,市场总是容易陷入单边、线性的思想手段。但原形上,随着中国与其异国家之间的经济相关日好亲昵,市场答当理性看待短期摇曳性因素。对于市场微不雅观主体。而言,一方面答该坚持财务中性理念,管理好货币敞口风险;另一方面答该基于经济基本面因素而不是短期市场摇曳,进走资产欠债的币栽摆布。例如,英国脱欧公投通事后,英镑大幅下跌,兑美元汇率一度从1比1.45跌破1.20。但由于英国经济并不像市场预期的那么差,近年来英镑汇率又有所逆弹,最高逆弹至1比1.40以上,现在在1.30旁边。倘若由于脱欧一事偏执地看空做空英镑,鲜明会遭受重大的汇兑亏损。(中新经纬APP)

    作者 管涛 (中国金融四十人论坛高级钻研员。、国家外汇管理局国际收支司原司长)

    管涛

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